Campbell Soup Company, acteur historique du secteur agroalimentaire américain, conserve une rentabilité opérationnelle solide malgré un ralentissement de la croissance. Avec une valorisation faible, un free cash flow toujours positif, et une activité stable, l’action CPB attire l’attention des investisseurs défensifs. Cependant, certains signes d’alerte émergent sur le plan de la croissance, de la dette et des investissements.
Aperçu boursier (2025)
Cours de l’action (est.) : ~$28.70
Capitalisation boursière : ~$8,56 milliards
PER (Price/Earnings) : 14.85
Price/Free Cash Flow : 40.2
Price/Sales : 0.89
Valorisation : inférieure aux moyennes historiques → valorisation “discount” apparente, mais price/FCF élevé
Ratios contradictoires : PER faible mais FCF valorisé cher → attention au risque de stagnation des flux futurs.
Compte de Résultat Résumé (2023–2025)
| Année | Chiffre d’affaires | Résultat net | EPS dilué | EBITDA | Marge nette |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | $9,636 M | $567 M | $1.89 | $1,726 M | 5.88% |
| 2024 | $10,253 M | $602 M | $2.01 | $1,842 M | 5.87% |
| 2025 (est.) | $10,158 M | $578 M | $1.93 | $1,795 M | 5.69% |
Observations :
- Croissance quasi nulle du chiffre d’affaires sur 2 ans.
- Marges stables mais baisse du résultat net → légère érosion de la rentabilité.
Flux de trésorerie (2023–2025)
| Année | Free Cash Flow | CapEx | Cash Ops | Cash Flow Financier |
|---|---|---|---|---|
| 2023 | $668 M | –$517 M | $1,185 M | +$1,863 M |
| 2024 | $705 M | –$426 M | $1,131 M | –$919 M |
| 2025 (est.) | $687 M | –$443 M | $1,130 M | –$1,493 M |
Observations :
- FCF positif et stable, entre $668–705 M sur 3 ans → bon point pour les investisseurs à revenu
- 2025 : forte sortie de trésorerie en financement (rachat d’actions, remboursement de dettes)
- Pas de nouvelle levée de dette, signe de désendettement actif
Marge & Rentabilité
| Ratio | 2023 | 2024 | 2025 (est.) |
|---|---|---|---|
| Marge brute | 30.45% | 29.91% | 29.84% |
| Marge op. | 13.65% | 13.73% | 13.50% |
| Marge nette | 5.88% | 5.87% | 5.69% |
Marges très stables, mais tendance légèrement baissière
Risques à Surveiller
Croissance stagnante → faible dynamique de revenus
Ratio Price/FCF très élevé (>40x) → risque de surestimation du cash flow
Désendettement massif → positif, mais limite les capacités de réinvestissement
R&D très faible (~$96M/an) → peu d’innovation produit
Exposition à l’inflation des intrants alimentaires (impact COGS)
Target Price & Scénarios (analystes)
| Scénario | Target Price | Échéance | Justification |
|---|---|---|---|
| 📉 Bearish | $24 | Début 2026 | Marges sous pression, ventes stagnantes |
| ⚖️ Neutre | $28–30 | Mi-2026 | Maintien du FCF, faible croissance |
| 🚀 Bullish | $34 | Fin 2026 | M&A réussie, retour à la croissance, pricing power |
Fair Value estimée (DCF simplifié) : ~$30
Cours actuel (~$28.70) = légère décote vs fair value
Acheter ou Vendre ? — Verdict final
Hold (Conserver)
Campbell Soup Company reste solide sur ses marges et génère du cash, mais le manque de croissance pèse sur son potentiel boursier.
Son Price/FCF élevé limite l’attrait du titre, sauf si une relance stratégique intervient.
À surveiller de près pour :
- Sa stabilité de dividende
- Une éventuelle relance sectorielle
- Opportunité d’achat sous $26–27
Conclusion : CPB est-il un bon achat en 2026 ?
Avec une croissance faible mais stable, CPB reste une valeur défensive pour portefeuille à revenu.
Toutefois, le manque de catalyseurs clairs à court terme justifie une position d’attente, en guettant une revalorisation ou une correction du cours.
Avertissement :
Ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Tous les investissements comportent des risques, y compris la perte de capital. Faites vos propres recherches avant de prendre une décision.
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